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繼續實施穩健貨幣政策 保持松緊適度

宋易康

“目前M2增速高於名義GDP增速較多,貨幣供應總體較為充裕。”近日,央行[微博]發佈的三季度貨幣政策執行報告稱,將繼續實施穩健的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,保持松緊適度,適時預調微調。

貨幣政策保持松緊適度

央行指出,未來將采取綜合措施維護金融穩定,守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。“第三季度以來,中國經濟下行壓力較大,價格漲幅保持低位,外匯占款變化、美聯儲加息預期等不確定因素有所增多。”央行表示。

信貸試算信貸年息民生銀行金融市場部首席分析師李志強對《第一財經日報》記者表示,三季度貨幣執行報告總體表明的態度與二季度沒有太大變化。貨幣政策還是要穩健以保證實體經濟不出現大的風險。未來大的方向還是進一步靈活調控。

對於下一步降準降息問題,他表示,從上周五公佈的美國數據來看,市場預期美國12月份加息的可能性比較大。中國央行的貨幣政策一定程度也會受到市場預期的影響,短期內降息降準的可能性不太大。

“如果12月美聯儲加息沒有達成,貨幣政策可能會在12月中下旬有進一步動作。”李志強說。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇[微博]也持相同看法,他向《第一財經日報》記者指出,無論市場中利率水平如何,作為中央銀行,基準利率水平壓到相對較低程度還是需要的。現在美國利率是0.25%,日本是0。中國央行與國際相比,不是沒有繼續往下調整的空間。

“未來貨幣政策一定程度穩健對於扭轉市場預期起到作用。現在央行的貨幣政策從無風險利率水平來土信貸彰化北斗土信貸看的確達到瞭前幾十年少有的低點。銀行同業拆解利率達到2%以下,這與前些年相比是調整瞭許多。”郭田勇說。

但是,他也表示,目前PPI的確是持續往下走,但是CPI這塊仍然保持瞭正值。居民感受更深的是CPI而不是PPI。與此同時,儲蓄存款仍然是中國居民資產保有的主要方式。在這種情況下如果央行繼續將利率水平往下壓,會顧及普通百姓的承受能力。

下階段六大貨幣思路

“鼓勵和引導金融機構加大對制造強國建設的支持,繼續做好產業結構戰略性調整、基礎設施建設和船舶、流通、能源、科技、文化等重點領域改革發展的金融服務”。央行在三季度貨幣政策展望中指出。

光大證券宏觀團隊指出,上述表述與以往貨幣政策執行報告表述有較大區別。央行不再像過去那樣要求加大向“三農”、小微企業的信貸投放。這是信貸投放結構導向的重大轉變。這將有效提升信貸對實體經濟增長的拉動力,改善經濟增長前景。

貨幣報告針對下一階段依舊提出六大貨幣政策思路。一是綜合運用多種貨幣政策工具,加強和改善宏觀審慎管理,優化政策組合,保持適度流動性實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長;二是盤活存量、優化增量,支持經濟結構調整和轉型升級;三是進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革,提高金融資源配置效率,完善金融調控機制。四是完善金融市場體系,切實發揮好金融市場在穩定經濟增長、推動經濟結構調整和轉型升級、深化改革開放和防范金融風險方面的作用。五是深化金融機構改革,通過增加供給和競爭改善金融服務。六是有效防范和化解系統性金融風險,切實維護金融體系穩定。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151109/010223710285.shtml

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